Чи існує зв'язок між курсом акцій і економічною стабільністю?
Фінансові інвестори щодня купують і продають сертифікати акцій тисяч корпорацій.
Ці корпорації платять дивіденди, тобто частину свого прибутку, держателям їх акцій. Курс акцій даної компанії визначається співвідношенням попиту на ці акції і їх пропозиції.
Зазвичай ціни на окремі акції піднімаються або падають в залежності від того, які прибули очікуються в кожної фірми. Більш високі прибутки зазвичай тягнуть за собою більш високі дивіденди для власників акцій, і в очікуванні таких дивідендів інвестори готові платити за акції більш високу ціну.
За фондовими індексами пильно стежать і повідомляють про них у пресі. До них відноситься, наприклад, промисловий індекс Доу-Джонса, який являє собою середнє значення цін на акції 30 найбільших промислових компаній США. Нерідко ці середні ціни з часом змінюються і навіть різко піднімаються або падають протягом одного дня. Так, в «чорний понеділок», 19 жовтня 1987 падіння індексу Доу-Джонса досягло за день рекордної величини - 20%. Акціонерний капітал на суму близько 1 мільярда доларів випарувався за один день!
Різке падіння біржових котирувань в жовтні 1997 року відбулося у відповідь на стрімке зниження котирувань в Гонконзі і на інших біржових ринках Південно-Східної Азії. Коливання фондової біржі піднімають важливе питання: чи приводять зміни цін на акції до макроекономічної нестабільності? Такі зв'язки між фондовою біржею та економікою, які могли б спонукати нас відповісти на це питання ствердно, дійсно існують.
Розглянемо різке падіння курсу акцій. Відчувши себе біднішими, власники акцій можуть скоротити свої витрати на товари та послуги. А оскільки випуск нових акцій як джерело залучення капіталу в цих умовах втрачає свою привабливість для фірм, вони можуть відповісти на це скороченням закупівель інвестиційних товарів. Однак дослідники виявили, що зміни цін на акції надають відносно слабкий вплив на споживання та інвестиції.
Тому, хоча фондові індекси, безумовно, впливають на рівень сукупних витрат, сам фондовий ринок не є основною причиною спаду або інфляції. У зв'язку з цим виникає ще одне питання. Навіть якщо зміна курсу акцій і не призводить до значних змін обсягу внутрішнього виробництва і рівня цін, чи може воно попереджати про такі зміни? Іншими словами, якщо ринкова вартість акцій залежить від передбачуваних прибутків, чи можемо ми очікувати, що стрімкі коливання фондових індексів передбачать нам зміни майбутньої економічної кон'юнктури?
Справді, курси акцій часто падають до початку спадів, і починають рости до початку підйомів. З цієї причини курс акцій включений в групу 10 змінних, складових індекс провідних показників. Цей індекс часто дає корисний ключ для визначення майбутнього напрямку розвитку економіки.
Але самі по собі ціни на фондовій біржі не є надійним сигналом змін в обсязі внутрішнього виробництва. У деяких випадках різке падіння курсу акцій не супроводжувалося подальшим спадом в економіці. «Чорний понеділок» сам по собі не викликав спаду протягом наступних двох років. В інших випадках спад починався без попереднього падіння цін на фондовій біржі. ]
