Швидко, дешево або якісно? Характеристики інвестицій
Багато хто пам'ятає анекдот-рекламу: «Ми вам все зробимо швидко, якісно, дешево. Виберіть будь-які два пункти ». Це тільки за формою анекдот, а по суті - сувора правда життя.
Всі три пункти на практиці одночасно майже ніколи не виконуються. Небудь послуги якісні і своєчасні, але недешеві (виконавці беруть ціною, зазвичай такі послуги ексклюзивні, орієнтовані на забезпеченого клієнта), або якісні і дешеві, але виконуються дуже повільно (виконавці беруть обсягами, такі послуги орієнтовані на широку аудиторію, стандарти) або ми маємо справу з відвертою халтурою (швидко, дешево, але неякісно).
У світі фінансових інструментів це правило теж діє: будь-який фінансовий актив (акції, облігації, дорогоцінні метали, нерухомість, і т. п.) мають три основних параметри: прибутковість, ліквідність і ризик.
Прибутковість - це ефективність фінансового інструменту - величина прибутку на одиницю вкладень. Ризик - ймовірність втрати вкладених коштів у результаті різних форс-мажорних обставин. Ліквідність - швидкість реалізації активу, тобто перетворення його в гроші - актив з максимальною ліквідністю. Так от, одночасно майже неможливо забезпечити високу ліквідність (швидко), гарну прибутковість (якісно), низький ризик (дешево). Виберіть будь-які два пункти.
Високоліквідні і дохідні активи - це акції великих компаній. Їх охоче купують, по них виплачують хороші дивіденди, їх можна продати з хорошим прибутком, але і ризик вкладень у них досить великий. На фондовому ринку нерідкі обвали і кризи. Високоліквідні і низькоризикові активи - це гроші, іноземна валюта, депозити, облігації і т.п. Однак гроші в чистому вигляді взагалі не приносять ніякого прибутку, а прибуток по депозитах і облігаціях досить скромна. Є високоприбуткові і досить низькоризикові активи, але у них страждає ліквідність. Це нерухомість, земля, дорогоцінні метали. Продати їх часом досить складно, довго і накладно. Наприклад, при продажу дорогоцінних металів державі в Росії стягується 18% податок, який може «з'їсти» всю отриману прибуток.
Втім, у багатьох з нас є актив високоліквідний, абсолютно безризиковий і дуже дохідний: це золоті руки, залізне здоров'я і розумна голова.
Крім трьох основних характеристик будь інвестиції (прибутковості, ліквідності і ризику) існують і інші, як є похідними від цих трьох, так і не залежні від них.
Найбільш важлива характеристика, на яку насамперед звертають увагу, розглядаючи доцільність запропонованого вкладення - термін окупності. Ця характеристика є величина, зворотна прибутковості. Якщо дохідність дорівнює величині доходу від інвестиції за заданий час (день, тиждень, місяць, найбільш часто - рік), то термін окупності - це час, за який дохід від інвестиції зрівняється зі вкладеною сумою, з урахуванням додаткових витрат, податків, і т. п. Після цього терміну придбаний актив починає приносити своєму власнику прибуток.
Зрозуміло, при інших рівних перевагу слід віддати активу з меншим терміном окупності, але біда в тому, що термін цей рідко вдається визначити точно. Всі характеристики активів є статистичними оцінками, отриманими на підставі характеристик аналогічних інвестицій за вже доконаний період часу.
Але ситуація у фінансовому світі постійно змінюється, змінюється правове поле, політична ситуація, клімат, мода ... Тому термін окупності, розрахований на основі статистичних даних несе в собі істотну погрішність, причому в обидві сторони. Термін окупності особливо важливий, якщо інвестиція робиться грошима, взятими в кредит. У цьому випадку термін окупності треба узгодити з терміном кредитування, оскільки прострочення виплати кредиту повлечт додаткові витрати і може істотно знизити прибутковість інвестиції і навіть поставити під питання її доцільність.
Інша важлива характеристика вкладення - рентабельність. Рентабельність також є функцією прибутковості і дорівнює відношенню прибутковості до величини інвестиції, вираженого у відсотках. Рентабельність більш зручна для аналізу інвестицій, ніж прибутковість, виражена в абсолютній величині: рентабельності різних інвестицій легко порівняти один з одним. Вимірюється рентабельність найчастіше у відсотках річних.
Ще одна суттєва характеристика - поріг входження. Це мінімальний розмір стартовою інвестиції, з якого можна почати операції з обраним активом. Для людини з середнім достатком саме ця характеристика відсікає більшість вельми привабливих можливостей, відповідних і по рентабельності, і за ризиком, і по ліквідності, і за всіма іншими параметрами. Дійсно, якщо для входження в бізнес потрібно мільярд рублів, то для більшості людей така тема відразу закрита, навіть у кредит таку суму вони не в змозі отримати. Чим нижче поріг входження, тим актив вважається демократичнішими: коло потенційних інвесторів стає ширше, а конкуренція вище.
Область застосування, галузь знань - Одна з важливих характеристик вкладення. Для інвестора буває важливо мати деякі пізнання, а краще бути експертом в тій області, в яку він робить інвестицію. Звичайно, для власника акцій, скажімо, Газпрому зовсім не обов'язково бути експертом у газовій промисловості, але покупець житла для здачі в оренду повинен дещо знати про ринок нерухомості, а вже бізнесмен повинен розбиратися в своїй області досконально. Від його знань в чималому ступені буде залежати успіх його справи, а значить і рентабельність, і ризик, і ліквідність.
