У продовження Міркування про інвестиції в старт-ап проекти

Не так давно довелося ознайомитися з бізнес-планом одного інвестиційного проекту, що передбачає будівництво величезного виробничого комплексу. Сам бізнес-план описує впровадження та масове виробництво якоїсь інноваційної розробки, що підлягає застосуванню, на думку автора, в транспортній галузі.

До питання підготовки документа, розробник, треба сказати, підготувався вельми серйозно.

Тут і вибір майданчика для будівництва, і всі етапи, які передують введенню в експлуатацію, і організаційний план, і калькуляція витрат, і маркетингове обгрунтування укупі з соціальною значущістю, і фінансова модель з варіантами залучення інвестицій.

Все було б чудово, якби не одне «але».

Ця сама «інновація» припускала ... ..

... .. Виробництво приладу, який змінює орбіту обертання електронів навколо ядра атома заліза. Внаслідок цього виникає ефект вертолітного гвинта і утворюється вертикальна тяга, яка зменшуватиме вагу металевих предметів.

... Є таке захворювання, при якому хворий може робити чіткі та логічні висновки, але самі їх передумови не мають ні найменшого відношення до реального життя.

Так і тут. Для досягнення мети інноватор вник в абсолютно непрофільні для себе напрями. Наприклад, фінансовий менеджмент та основи управління виробництвом. Будівництво та маркетингова аналітика. І як для неспеціаліста, вник досить грамотно.

На виході вийшов всебічно розроблений документ. Шкода тільки, що сама його тема не має ні найменшого відношення до законів елементарної фізики, а місце такої інновації в кунсткамері навколонаукового марення.

Звичайно, в тому бізнес-плані було безліч неточностей, упущень, помилок. Але в цілому, вони були б не критичними, якби, власне, не сама ідея проекту.

До чого був цей приклад?

А до того, що набагато частіше буває рівним рахунком навпаки. Ідея бізнесу, може бути, і тямуща, зате у авторів, які просувають цю ідею, ступінь її підготовки до практичної реалізації, в більшості випадків прагне до нуля.

В інтернеті повно інформації про те, як, одягати «голу ідею». Звичайно, вистачає «води», написаної студентами або безглуздими копирайтерами, злегка змінюють чужі роботи для своїх сайтів. Але вистачає адже і тямущою інформації. Як можна цим не користуватися?

Здається, гуггл або яндекс використовують уже все. Тільки зовсім ледачий або дурний людина не здатна отримати уявлення про те, яка йому потрібна інформація, і які первинні дані треба зібрати для того, що б оцінити свою ідею на ринкову життєздатність і отримати уявлення про формування витрат на її здійснення.

Але ось чому то багатьом авторам бізнес ідей цим займатися якось не до того. Деякі вважають, що можна заплатити консультанта, який загляне їм в голову і прочитає там все невисловлені думки і побажання. Після чого дані все збере, маркетингові дослідження зробить, бізнес-план напише, інвестора знайде, сам все побудує, організовує і передасть геніальному ініціатору проекту управління вже працюючим бізнесом.

А ще є індивідууми, які вважають, що всім цим має займатися інвестор. Мовляв, раз він венчурний або бізнес- ангел, то його це і проблеми, відповідно.

На превеликий жаль, ми живемо не в казці, і такого не бути не може за визначенням.

З тієї причини, що на всіх етапах реалізації проекту присутня така штуковина як відповідальність. Покажіть мені консультанта, що приймає на себе повну матеріальну відповідальність за те, як інші люди будуть реалізовувати його викладки? Чи не покажете, бо це абсурд.

До речі, якщо автор ідеї вже зовсім не бажає вдаватися в організаційні деталі свого проекту, то звертатися треба не до консультантів, а до проектних компаніям, або фахівцям з управління проектами.

Хоча, оскільки відповідальність за прийняття рішень по всіх етапах лягає на таку залучену з боку структуру, то і контроль над подальшим управлінням проектом теж буде покладена на виконавців. Оптимально - до введення в експлуатацію. Ідеально для інвестора - до повної окупності. Причому, абсолютно не факт того, що для процесного бізнесу, яким він стане з моменту запуску, не знадобляться вже інші залучені фахівці.

Виникає закономірне питання про те, де в цій схемі може бачити себе автор ідеї нового бізнесу?

Максимум - як найманий менеджер, відповідальний за технологічні процеси. І це ще за умови, що він в них компетентний.

Інакше, можна наївно розраховувати на якісь гіпотетичні дивіденди, що виплачуються роялті, або пакет акцій компанії. Але це все з області нездійсненних фантазій.

Сама по себе ідея, якою б не була геніальна, але поки вона не капіталізована, не варто нічого. Повний нуль.

Навіщо інвестору платити постійно автору ідеї за привнесений нуль?

За нуль не платять ніде і ніколи.

Тут слід сказати, що ідея може отримати свою вартість задовго до капітальних в неї вкладень.

Приміром. У Вас є ідея, що припускає будівництво нового заводу. Поки вона не коштує нічого.

Але коли у вас на руках будуть усі передінвестиційні дослідження, договору намірів з постачальниками обладнання, підрядниками з проектування будівництва, виконаний детальний бізнес-план, обрано земельну ділянку і досягнуті угоди із землекористувачами щодо подальшого відчуження земельних ділянок на Вашу користь (або рішення місцевої сесії на розробку проекту відведення) - цей пакет документів вже має певну ціну.

Її часом досить складно визначити в грошовому вираженні (теоретичні викладки існують, але на те вони і теоретичні).

Разом з тим, цей інструмент працює. У деяких галузях промисловості навіть присутні певні розцінки. Мене не питайте, бо все суб'єктивно. Хоча, думається, якщо прорахувати проект з горизонтом, при якому NPV буде порівнянний з інвестиційними витратами, врахувати вартість залучених грошей, зробити дві фінансові моделі, отримана маржа може вважатися приблизною ціною ідеї.

Що робити стартаперам, які не бажають відволікатися від творчості і чиї ідеї не можуть бути капіталізовані без значних попередніх витрат?

Шукати партнера - підприємця зі стажем і досвідом. Інакше ніяк.

Якщо ж підібрати надійного партнера не представляється можливим, треба вчитися все робити самостійно.

Слід розуміти, що для будь-якого без винятку бізнесу організаційно-фінансова модель повністю ідентична. Що виробництво меблів, що тепличний комплекс, що металургійний комбінат, що аквапарк, що банк або страхова компанія, що соціальна інтернет мережа для любителів вишивати хрестиком, що розробка та продажу софтверних продуктів, парфумерний магазин або платний туалет. Всі однаково.

Формування витрат можна розділити на 4 основні категорії.

1. Витрати підготовчого періоду. Тобто, придбання і будівництво всіх необхідних основних фондів (разові платежі). Це реєстрація підприємства, придбання чи ремонт приміщення, обладнання, транспорт, необхідні ліцензії, дозволи та патенти. У разі великих проектів - всі без винятку витрати від початку - до моменту запуску об'єкта в експлуатацію та початку виробництва, (куди включаємо як матеріальні, так і нематеріальні витрати. Хабарі теж). Загалом, усі без винятку до того моменту, коли проект буде запущений і почнуться продажі.

2. Витрати, безпосередньо пов'язані на випуск продукції (чим більше продали товару - тим більше витратили на його закупівлю і доставку до місця продажу). Це пряма собівартість. Не забуваємо про те, що сировина іноді треба закуповувати про запас.

3 Загальні (адміністративні витрати). Те, що можна прийняти за відносну константу. Приміром, реклама, ФОП, оренда, транспорт, комунікації інше

4. Податки, виплата тіла кредиту і відсотків по ньому.

Дохідну частину слід визначати виходячи з результатів маркетингових досліджень, при цьому, не забуваючи про потужностях виробництва або оптимальному завантаженні персоналу.

Робите табличку.

Верхній рядок - виручка

Нижні - витрати

Якщо ви можете скласти таку помісячну таблицю - 70% фінансового плану вже готове.

Зрозуміло, що людині недосвідченому, і заколишньому по закінченню років шкільний курс математики, всі ці формули приведеного доходу, норм рентабельності або розрахунку окупності можуть здатися моторошнуватими. А вимоги до повноцінної фінансової моделі бізнесу, з їх таблицями і графіками, взагалі нагадують японський театр Кабукі, де все красиво, але зовсім нічого незрозуміло.

Насправді всі ці зовні страшні формули являють собою ряд елементарних дій (додавання, ділення, множення). Не більше того.

Звичайно, у фінансовому менеджменті вистачає і складних речей. Але для того, що б донести до інвестора розуміння проекту, його вартості, прибутковості і окупності, цілком достатньо і вищенаведених (IRR, NPV, ARR, PI, PB). Всі вельми просто.

По складанню передінвестиційної документації те ж саме.

Достатньо для початку хоча б ознайомитися з методичними рекомендаціями Tacis, пройтися по пунктах типового змісту бізнес-плану в стандартах BFM Group, або прочитати праці В. Беренса і П. Хавранек. Приміром, «Посібник з підготовки промислових техніко-економічних обґрунтувань»(Те саме, яке з чиєї легкої руки звикли називати стандартом UNIDO).

Варто зауважити, що це було б добре, якби не чехарда з визначеннями термінів і відсутністю логічного мислення у багатьох підприємців, які бажають залучити фінансування в свої проекти.

Ну ось, наприклад, недавній випадок.

Не так давно до нас звернувся один громадянин з проханням розробити бізнес план його виробничого проекту. Мовляв, є потенційний інвестор, возжелавший побачити документ, підготовлений за міжнародними стандартами бізнес планування.

Оскільки клієнт стверджував, що вся необхідна інформація у нього присутній, і її треба тільки привести в нормальний формат, то йому вислали для заповнення анкету. У анкети досить проста табличная форма, в яку треба внести дані, достатні для того, що б на їх підставі розрахувати фінансову модель. Ну і додатково відповісти на питання для опису підприємства, суть проекту, організаційного плану і, частково, визначення маркетингової ситуації.

Коли людина побачила цю саму анкету, з його боку послідував вибух обурення. Чомусь він вирішив, що ця сама заповнена ним анкета і є готовий бізнес-план.

Ну а як же? Таблички є. Циферки в табличках є. Самий що ні на є готовий бізнес-план, за який ще комусь платити треба!

Намагалися роз'яснити, висилали приклади - марно. Клієнт в люті закусив вудила, вирішивши, що його розводять.

Ну, це його проблема. Вже не знаю, що і як там у нього вирішилося. Неадекватів навколо нас вистачає.

І не таке зустрічається. Бувають ще обмежені люди, які не вміють користуватися Інтернетом, і пошуковими системами, відповідно.

Шановні добродії! Я не рекламую Google, але без нього нікуди. Про все, що я написав тут, писано-переписано до мене в сотнях варіантів. Те, що ви поки не вмієте презентувати, освоювати і капіталізувати свої ідеї - не біда. Все приходить з часом. Основна і досить ризикована для вас тема - пошук партнера, здатного реалізувати всі ваші розробки, і при всьому цьому вас не кинути.

Вибір адекватного партнера - дуже болюча тема. Особисто я не один раз обпікся на цьому питанні. Постараюся незабаром розповісти про свої помилки докладніше.

Андрій Стадник